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阿立也来谈股票投资之咚咚 (1)

跟梅姐汇报说阿立也酱油了两篇股票文章。梅姐说搬到文轩来看看。。。第一篇见下:Cool

这几天谈股票股市的博文蛮多。有几篇弄得阿立去加酱油,或想加酱油,却差点留个“长篇”评论而作罢。

(1)声明或曰说明

首先声明阿立决不是要劝人“炒股”或讨论如何“投资”,资产如何分配啥的。阿立不是学金融的,虽然曾经拿过个EMBA,只是玩玩而已。老师对俺们说也是不要炒股,只长期投资指数基金。

本文更不是要评论中国股市以及相应的“投资”。因为中国股市俺们一点都不懂。个人觉得至少可以说中国股市还不够成熟,不够透明,还有很多相对的“不够”。“股民”们的心理也好像投机多于投资(个人感觉,未必确切)。反正阿立不懂就是不懂,决不装懂。

下面评论限于美国。美国的大款啊,“富二代”啊不在俺们讨论范围。如果你收入非常高又不乱花,或者你收入尚可又非常节俭,当然可能一点也不投资股市照样好好退休甚至“提前退休”。还有各路高手,投资房市或别的“alternative investments”,未必一定需要股市投资。这些高手长期成功的应该也是小百分比吧?这些都和本文无关。

对于大多数人来说,如果“收入盈余”完全不投资股市(比如钱都藏枕头下,旁边放把枪),要好好退休甚至“提前退休”并不容易啊。当然这也不就是错了。退休到底要多少钱本就是各人各答案。

但长期投资股市至少是一条途径吧?相当多的人至少有一些“收入盈余”是在股市和债市里。更多的人在自己的退休计划里(401K啊,IRA和Roth IRA啊,等)也有股市和债市的投资。大概多数人以共同基金尤其是指数基金为主,或者让职业理财顾问操作(主流应该也是以基金为主吧)。自己操作的当然也可以用指数ETF(股市债市都有)。

(2)侃侃美国股市

米国金融市场相对完善多了。“做空”只是使市场有效的条件之一。当然市场有效还有很多其它条件。比如市场信息透明很重要。这点即使美国也无法完全做到。因而才有“内部交易”的优势以及政策限制。政府政策法规的变化若你提前知道,当然也有不合理的优势(假定你对该政策的影响判断正确)。还有流动性啊,“夯不郎当”的咚咚,不一而足。

理论上,越有效的金融市场,价格错误越快被“纠正”。这些都是动态的,俺们看起来价格一直在波动。但是股价的“合理性”,至少在美国,可是比Coach / LV 包包啊,劳力士手表啊, iPhone/iPad啊要透明和“合理”多了。

任何一桩买卖都是双方的。除非对方是傻瓜或要“显富”,价格应该是市场当时的“合理价”。而股票价格的买卖双方都是巨大的人群。对方集体傻瓜或要“显富”的几率应该很小了,正常情况下。所以如果买方多,价格自然上升(上涨)到新的“合理价格”。反之亦然。当然大众心理会影响“合理价格”的“正确”性。

所以完全自己操作,尤其是短线单股买卖要赚“快钱”/“大钱”的“业余选手”在美国应该还是少数吧?或者未必是少数,但多数人只是自己投资总金额里的小部分拿来“炒股”吧,所谓“玩一把”?希望如此。当然各人各选择。

而房地产,即使在美国,也没有股市的流动性和效率。比如很难直接“做空”房地产。

再次强调,决不是说俺们老百姓应该去“做空”。“做空”是蛮贵的。而且不像“做多”,可以耐心等待。即使宏观来说你判断对了(政府也不干预),时间时机不对,“做空”照样可以输到只剩三角裤的。

(3)美国股市长期投资也是“忽悠”吗?

既然大部分人不应该短线“炒股”,尤其是主要投资不应该集中为“短线”,那么长期投资美国股市也“赔钱”吗?如果是的话,俺们木有水平也木有胆量炒股的人,岂不是钱还是藏枕头底下好?虽然由于通胀(美国物价也是长期稳定上升的),提前退休比较麻烦,至少不会“赔钱”啊?

说到巴菲特,人们多喜欢谈他选择股票之利害,崇拜“股神”啊。其实美国即使华尔街所谓的高手们,长期持续打败大市的也是少数。巴菲特很有名的对老百姓的建议就是买指数基金,而不是炒股。

那么巴菲特的建议是对的,还是“忽悠”呢?

当然谁也不知道以后的事,否则不是轻轻松松大家都退休爽去了。俺们只能做“事后诸葛亮”。宏观股市几十年以来,到底是“可以”(至少比藏枕头底下好,也打败通胀)还是“馊主意”?答案大家应该可以查得到。

下面都是亲身经历:

背景:08年以前阿立基本没有自己管理投资,虽然有一个帐户。觉得只要好好工作,加401K的自动投资(都是基金)以后退休没有问题。08年的“经济萧条”,股市/债市都大泻。401K 变成“201K”了。工作也觉得未必保险(确实有很多人失去工作)。这才开始自己也投资。另外 401K也开始关注并自己“调控”了。

1.401K 里面把股票基金的百分比降低了(幸好没有彻底当“逃兵”)。增加了债市基金的百分比,主要是为了相对保险 而已。当时大家都觉得美国政府“印钞”救市(其实这说法不太正确),通货膨胀是迟早的事,所以债市也是要跌的。结果至少这些年通货膨胀并未出现,投资债市结果也是很不错的。

401K帐户里留在股票基金里的那些钱,后来早就“扭亏为盈”了。长期投资(没有逃走)也没有错啊。

2.阿立自己的些许“收入盈余”从08年下半年开始投资。当时股市还是很动荡(事后看股市也确实还没有见底)。所以选择了比直接买入更“保守”一点的操作(具体不值一提)。投资还是以各种指数ETF(类似于基金)为主。每年的投资都没有赔钱(到去年为止)。前些年回报百分比还蛮不错。

但是,回头看,还是不如直接买指数ETF的回报率更好。当然“有得必有失”。为了更“保守”,当然就会“失去”一些“赚头”。世上没有真正免费的午餐。

3.还有一个支持巴菲特对老百姓投资建议的真实例子。阿立嫂有一个 IRA的帐户。大约10几年前阿立帮她从银行定期转到 Vanguard 的 S&P 500 指数基金。08年自然也是大跌啊。不过阿立却没有动这个帐户(鬼使神差吧,当时并没有什么特别的想法)。

前一两年看到巴菲特对大多数老百姓的投资建议,正好是阿立嫂那个帐户里的指数基金。赶紧去看一下,果然不光08年的“账面损失”全部回来了,还涨了不少。其实这些年的总回报还高于阿立自己的投资操作。

再次声明,不是推荐大家投资股市,更不是也无法预测未来。但是回头看,长期投资美国股市迄今为止,没有(也不应该)“赔钱”啊。至于赚得不够多,俺们老百姓没什么办法。

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评论

梅子的头像
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谢谢阿立分享。

我女儿服务的公司在米国纳斯达克上市,据我所知,他们的年终报告是相当规范的。

国内一些上市公司业绩很差,圈了股民那么多钱,却年年亏损钱。要想通过长期持有分红受益,必须买对股。

至于二级市场的炒作,我后来觉得那其实是个怪圈,一言难尽。

 
杭州阿立的头像
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梅姐说的对。国内的股票市场还相当不规范。公司财务业绩等的报告未必可信,即使到美国来上市的都未必可信。然后股民们也多数不是投资,而是投机炒股。阿立是不去碰的。别人发财俺不眼热就是了。。。

美国上市公司和审计当然严格规范多了。但是老百姓自己去看每个公司的报告选股也不是好办法。美国只要求“合法”,财务报表等还是可以有变化余地的。而且个人要很化时间也未必就对了。。。

炒股哪里都不是好事情。。。

 
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